Samtidigt som Europa försöker minska innovationsgapet mot USA växer kritiken mot de baksidor som följt i spåren av den privata kapitalmarknadens explosionsartade tillväxt. Renée Jones, professor i juridik vid Boston College Law School, har under det senaste decenniet studerat utvecklingen.
– Uber hade problem och figurerade ofta i nyheterna. Kunder och anställda klagade och det förekom rapporter om sexuella trakasserier och diskriminering. Samtidigt fattade grundaren och vd:n Travis Kalanick ett antal okonventionella affärsbeslut. Allt det här väckte mitt intresse. Jag blev nyfiken på vad som höll på att hända på den amerikanska riskkapitalmarknaden, berättar hon i en intervju med EFN Vetenskap.
I den nya boken Untamed Unicorns argumenterar hon för att den amerikanska riskkapitalmodellen har förändrats i grunden. Företag stannar allt längre utanför börsen, riskkapitalfonderna har vuxit kraftigt och allt mer av innovationens värdeskapande sker i privatägda bolag.
Den utvecklingen uppmärksammas även i ny forskning från Handelshögskolan i Stockholm. Forskarna Alexander Ljungqvist och Mehran Ebrahimian har undersökt hur den växande privata riskkapitalmarknaden hänger samman med den ökande förmögenhetskoncentrationen i USA.
– Vi slogs av att det fanns ett tydligt empiriskt samband som tidigare inte hade studerats på ett systematiskt sätt, säger Mehran Ebrahimian till EFN Vetenskap.
När innovationen lämnar börsen
Enligt forskarnas modell kan en stor del av ökningen i den rikaste procentens förmögenhetsandel sedan 1979 förklaras av att en allt större del av innovationsvärdet skapas i privatägda, riskkapitalfinansierade företag.
– När värdeskapandets ursprung förändras är det naturligt att vi som forskare ställer oss frågan hur det påverkar förmögenhetsfördelningen, säger Ebrahimian.
För bolagen spelar det mindre roll varifrån kapitalet kommer. För samhället är frågan desto viktigare, menar Erik Lidman, professor i bolagsrätt vid Stockholms universitet.
– Samhället vill ha en kapitalbildning som driver tillväxt och innovation. Då spelar det ingen roll om pengarna kommer från private equity eller den publika marknaden – förutsatt att systemet fungerar som det ska, säger han.
Renée Jones menar samtidigt att den amerikanska modellen i allt högre grad avviker från den klassiska riskkapitalmodellen. När allt färre snabbväxande bolag går till börsen minskar insynen och möjligheterna att utkräva ansvar.
– När ett företag lyckades i den klassiska modellen gick det till börsen och underställdes marknadens krav. Det innebar mer insyn och bättre möjligheter för ansvarsutkrävande, säger Renée Jones.
LÄS MER: Enhörningar skapar nya klassklyftor
